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发行定价、股份结构、募资用途等 IPO 核心信息 · 招股书 THE OFFERING & USE OF PROCEEDS 章节
上市日期
2018年7月26日
交易所
NASDAQ (PDD)
发行价
$19/ADS
ADS 发行量
85.6M ADS
总募资额
$1,626.4M
净募资额
$1,577.6M
ADS 与股份结构
双重股权架构 — Class A (1票) / Class B (10票)
ADS 转换比例
1
ADS
4
Class A 普通股
发行后股本
Class A 普通股
2.36B
Class B 普通股
2.07B
合计普通股
4.43B
已授出期权
582.0M
完全稀释后
5.01B
Class B → Class A 自动转换
黄峥以外的持有人转让 Class B 股份时，自动转为 Class A
不可反向转换
Class A 不可在任何情况下转为 Class B
募资用途
Use of Proceeds — 净募资 $1,577.6M 的分配
业务扩展
$6.3亿
占净募资额 ~40%
研发投入
$6.3亿
占净募资额 ~40%
一般用途/战略投资
~$3.2亿
占净募资额 ~20%
管理层保留对募资使用的灵活裁量权。若业务条件变化，实际用途可能与招股书描述不同。未使用的资金将投资于短期有息债务工具。
稀释分析
Dilution — 新投资者与现有股东的对比（招股书 p.68）
现有股东
持股比例
92.3%
总对价
$1,261.3M
对价占比
43.7%
每 ADS 均价
$1.23
IPO 新投资者
持股比例
7.7%
总对价
$1,626.4M
对价占比
56.3%
每 ADS 价格
$19
发行价
$19.00/ADS
发行后每 ADS 净有形资产
$2.4
每 ADS 即时稀释
$16.6
融资历程
Funding Rounds — IPO 前各轮融资（招股书 p.66）
锁定期
180 天
董事、高管、现有股东及部分期权持有人承诺在招股书日期后 180 天内不出售、转让或处置任何 ADS 或普通股。
限制同样适用于通过定向发行计划获得的 ADS，以及红杉资本在发行中认购的最多 $1.5 亿 ADS。
超额配售权
12.8M ADS
承销商可在招股书日期起 30 天内行使超额配售权，最多额外购买 12.8M ADS。
若全额行使，总发行量将达 98.4M ADS。
股息政策
短期内不计划支付任何现金股息。公司目前计划保留大部分（如非全部）可用资金和未来收益用于运营和扩展业务。股息的形式、频率和金额取决于未来运营表现、资本需求、财务状况及其他因素。
定向发行计划
应公司要求，承销商预留最多 5% 的发行 ADS，以 IPO 价格定向出售给公司董事、高管、员工、商业伙伴及其家属。
承销团
Underwriters
Credit Suisse
Joint Lead
Goldman Sachs (Asia) L.L.C.
Joint Lead
CICC
Joint Lead
CLSA
Co-Manager
China Renaissance
Co-Manager
承销折扣和佣金合计 $48.8M